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行政总裁的讯息

正确理解回报和奖赏

[2014年7月4日]

当新客户首年查看投资表现时,很多时都会不太理解为何组合回报和户口状况有所落差之原因。其实当中出现差异之原因有很多,例如开始日期不一样,买入基本日期不同,收费差异或奖赏水平差异。而当中更普遍之问题,是金融行为学上之心理上账户分类之现象,引至投资表现理解上之差异。

我们不妨用一个例子,先了解实际户口状况

(以下奖赏和收费只是假设数字,实际视乎计划、供款等条件决定)

首年

供款

奖赏

1倍

户口数值

开始

100,000

100,000

200,000

起始回报是100%
费用每年户口总值之6%

-6,000

-6,000

因应户口价值增加,实则收费是首年供款之12%
首年投资回报12%,在扣除收费后,一年后户口增长致

~105,280

~105,280

~210,560

首年总回报(相对本金)111%

首年总回报(相对最初户口价值)5.28%

 

其实奖赏是双刃剑,一方面实时增加户口价值,让客户看到较佳之户口价值;但另一方面,奖赏亦增加整体收费,即使有比较上不太差之回报(如例子中之12%),最终整体收费亦会提高(因收费是与户口价值挂钩的),引至整体回报看来不多。尤其是当回报未算突出(如少过收费)时,双倍之收费就更影响首年整体回报。

 

可是,一段投资者,在理解回报时,会堕入投资心理上之陷阱,如以下计算方法:

客户心目中的户口状况

首年

供款

奖赏

1倍

户口数值

开始

100,000

100,000

200,000

起始回报是100%
费用每年b户口总值之6%

-12,000

0

客户会觉得奖赏是无收费
首年投资回报12%,在扣除收费后,一年后户口增长致

98,560

112,000

210,560

首年总回报(相对本金)仍然是111%

首年总回报(相对最初户口价值)5.28%,客户会认为奖赏不是回报一份子,亦忘记收费提高了一倍

部份客户甚至会觉得首年是亏损1.44%,因觉得奖赏是不收费

那么,客户何时才可以真正享受到投资高回报呢?从实际情况来看,客户只有在B账户也至少有相若数目之投资,投资表现才真的会明显出现。这亦是其中一个原因,我们经常提醒客户不要随便停供和看待基金计划作为长线投资,方可真正充份享受计划之优势。

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