油价急跌后遗症困扰后市

[2014年12月23日]

2014年即将成为历史，年内投资是赚是蚀基本已成定局。展望明年，影响投资市场的不明朗因素仍多，投资者切勿松懈风险管理。在油价暴挫拖累下，俄罗斯经济陷入困局，俄股及卢布汇价均双双大幅下挫。随着财政恶化，俄罗斯来年出现债务违约的机会正在增加。在国际舞台上，俄罗斯的地位举足轻重，若俄国出现不稳，环球政经局势恐怕会出现震荡。除非油价能于短期内止跌回升；否则，俄国来年的政经形势将会是投资市场的计时炸弹。

除俄国外，油价大跌亦对其他产油国构成打击。不少中东国的收入来自出售石油是，油价下跌兼需求减少势必损害中东产油国的财政收益。中东一直存在地缘政治问题，油价低迷或会激化当地国与国之间的冲突及矛盾。由此可见，地缘政治是明年另一主要投资风险。

另外，产油国会把售卖石油所得的部份收益用作投资，随着卖油收益下降，流入金融市场的「石油资金」有机会减少。至于买卖石油投资产品输了钱的投资者，为了周转，他们或沽出其他投资。

油价下跌及美元强势令大宗商品价格回落，加上中国、欧洲、日本等地的经济表现疲弱，预期全球经济明年将被通缩阴影笼罩。随着通缩风险上升，上述经济体系明年很大机会进一步放宽银根。由于美国明年有机会加息，因此从中欧日等地释放出来的资金很可能会选择流向美国。若资金持续大规模投向美国，美元以外的货币将要面对贬值压力，连带非美元资产价格亦要承受沽压。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

油价急跌后遗症困扰后市 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

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