中国高房价走到尽头？

由于上半年中国信贷规模猛增，下半年信贷额度变得尤为紧张。接近年末，许多银行已是囊中羞涩。据数据显示，目前32个重点监测城市中，已经有17个城市出现不同程度的暂停房贷现象，其中包括北京、上海、广州等主要城市。对于首套房利率，接近80%的银行执行基准或以上利率，甚至暂停放贷。如此大规模的房贷紧缩不仅是因为额度限制，更暗示着银行对房地产市场的谨慎态度。三中全会出台多项房地产改革计划，预期会给房价带来下行压力，而控制贷款规模或许就是控制房价的第一步。

不动产登记与税制改革

近日，国务院常务会议通过了建立不动产统一登记制度的决定，不动产登记工作将会很快展开。在现行制度中，房产与地产分开登记，而其他不动产如耕地、草原、林地、海域使用权都由不同部门登记。本轮政策将会统一不动产登记职责，建立统一标准，增加信息准确性。房地产信息的透明化，有利于遏制投资现象。有业内人士指出，严格的登记政策会迫使持有多套住房的投资者抛售住房，增加二手房供应，囤积房源的现象也能得到控制。而目前高房价的主要原因正是供需的不平衡，登记制度对打破现有局面有很重要的作用。

更重要的是，不动产信息的明确能为税制改革奠定坚实的基础。其中扩大房产税增收范围以及交易增值税是主要方向，这两种税的落地将有效地限制个人持有房产数量，并且从交易环节减少投机现象。投机需求减少，房价才能跌下来，刚性需求才能得到满足，这是房地产市场健康发展需要的。

土地改革增加土地流通

在城镇化的改革中，增加农村土地流转成为了新方向。一方面，农民能分享土地征收带来的收益，另一方面农村土地并入城市土地流转，增加了土地供应，减轻城市用地压力，用地成本也会相应得到减低。目前，大城市地王的不断出现正是土地供应紧张的表现，而高成本的土地也推高了房价，增加土地供应降低土地价格，房地产成本才能相应回落，这也给最终房价下跌腾出空间。目前大部分调控措施着眼于限制需求，但节流不如开源，土地改革正是从供应出发，给调控带来的新的方向。

近期不断有消息称一些地产大亨如李嘉诚、潘石屹开始抛售内地资产。对于房价，已经有越来越多的下跌信号。随着房地产改革的不断深入，供需关系恢复平衡，高房价已经无法持续。

腾祺基金管理分析员蒋翔宇

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