下半年投资环境仍困难

[2016年7月6日]

2016 年已过了一半，回望上半年，环球金融市场表现波动，要在难以捉摸的市况下赚钱的确不容易。展望下半年，环球投资环境未见得较上半年明朗，在进行投资部署时，投资者仍要紧记「审慎为上」四字。综观环球经济，笔者会以「半生不死」来形容，在缺乏有效经济政策下，环球经济要回复较强的增长势头谈何容易，美联储早前就调低了美国今明两年的经济增长预测，疲弱的经济表现将会继续限制股市未来的表现。

除经济欠动力外，泡沫问题亦成为「计时炸弹」。由2008年至今，环球经济先后受到金融海啸、欧债危机、内地经济下滑等事项冲击，为稳定经济，涉事国家不惜采取超宽松货币政策，游资过剩在不少国家造成地产过热问题。另外，美欧日等国的宽量政策亦导致债市出现泡沫。若美国继续推进利率正常化，楼市及债市泡沫恐有爆破危机。

经过近年的发展，大家已知道单靠超宽松的货币政策是救了经济，于是主要经济体均抛出连串改革方案。立志改革本来是好事，但一去到执行层面，改革就经常变得寸步难移。任何改革都难免会损害部份持份者的利益，基于利益考虑，相关持份者又岂会轻易配合改革，这是改革难以顺利执行的主要原因。另外，改革效果一般要长线才可看到，但政客大多是短视，加上改革引发的经济阵痛会带给统治者压力，为保政权安稳，改革很多时最终变成了空谈。环球经济能否走出当前「半生不死」的困局，关键在于主要国家的领袖会否抛低短期利益。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

下半年投资环境仍困难 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

下半年投资环境仍困难

下半年投资环境仍困难－腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。