环球经济转弱势难避免

[2015年9月11日]

受累中国经济持续走弱、新兴市场货币大幅贬值及美国 9 月可能加息，环球股市近期显著受压，当中不少市场由高位回落逾两成，走势有步入熊市之嫌。人民币突然贬值触发本来已受压的新兴市场货币进一步贬值，走资潮加剧令人忧虑新兴市场会爆发金融危机。过去几年，新兴市场国家及企业发行了不少美元债券，货币贬值加重了她们的债务负担，若美国加息，情况将会变得更坏。就算新兴市场可避过金融危机，货币贬值及股市暴挫已累及经济，在新兴市场经济受压下，近年较强势的美国经济亦难独善其身。

面对当前的困局，各地政府及央行如何应对成为市场另一焦点。为纾缓股市的跌势，台湾推出救市措施，而内地亦有报导指养老基金可投资股市。股市下跌源于经济前景转差，盲目救市是本末倒置的做法；再者，若股市于官方出手后仍未能止泻，民众将会对政府及央行失去信心。在内地，中央暴力救市曾令股市回稳，但股市最终不敌负面消息跌穿暴力救市前的低位，A股的走势说明在没有基本因素支持下，暴力救市是不能改变股市的大方向。要稳住股市，各地政府及央行应先想法子搞好经济。

姑勿论新兴市场最终会否爆发金融危机，环球金融市场近月大幅波动已足以引致环球经济减慢增长，个别国家更有可能陷入衰退。受累经济下滑，企业业绩转差恐怕是大势所趋。既然企业业绩前景难乐观，就算股市回稳，回升空间亦相当有限。在目前的形势下，投资者不宜过度进取。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

环球经济转弱势难避免 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

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