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美国经济转差势必震撼市场

[2015年6月10日]

A1内地 5 月份官方制造业 PMI 50.2 ,较 4 月上升 0.1 ,创出六个月新高。 虽然PMI仍高于50,反映制造业有所扩张,但由于数值属于偏低水平,因此内地制造业的前景仍令人忧虑。 在分类指数中,新出口订单指数及进口指数均处于临界点之下,反映制造业的出口形势依然严峻。 除官方制造业PMI表现欠佳外,汇丰中国5月份制造业PMI终值亦表现疲弱,最新的数值为49.2,反映制造业处于收缩状态。

以企业规模分类,小型、大型及中型企业的 PMI 分别为 47.9 50.7 50.4 ,反映内地小型企业的经营状况及不上大型及中型企业。 过去几年,中央经常提出要扶持小微企,但数据显示小微企的经营状况仍然十分艰辛,反映政府之前推行的纾困措施效果未如理想,政府有须要推出更多措施去协助小微企脱困。

从新出口订单回落可以看到,外围经济表现疲弱 ,在外围需求持续未见起色的情况下,内地制造业短时间内难望显著好转。 欧洲及日本经济不振并非新事件,令笔者担心的是美国经济会否走下坡。 笔者曾于专栏中指出,反映美国经济活动的道琼斯运输指数转呈弱势,该指数近期有进一步转弱迹象,运输指数回落预示美国经济很大机会转差。 过往,市场把焦点集中在联储局何时加息;其实,与经济下滑比较,加息并不可怕,原因是只有经济重纳正轨,美国才有条件加息。 近年,美国经济予人稳步向好的印象,一旦确认经济转差,消息势必震撼市场,令人担心环球经济再陷危机。 

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人,并没有持有上述股份。)

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