美元转弱或造成市场震荡

[2015年5月13日]

美国首季经济增长 0.2% ，远低于市场估计的 1% ，天气寒冷、美元强势、能源企业因油价低企减少资本开支等，都是造成首季经济较预期弱的主要原因。对于首季经济表现未如理想，笔者并不感到意外，原因是反映经济活动的道琼斯运输指数早就呈现弱势。随着寒冷天气过去、美元近期略为转弱及油价从低位回升，次季经济有望较首季好转。想了解美国的前景，投资者不妨多留意道琼斯运输指数未来的表现，若指数持续较弱，就算次季经济改善，前景仍有隐忧。

在最新一份会后声明中，联储局有提及影响经济表现的短期因素，并表示待经济及就业市场进一步转好时才加息。整体而言，联储局于新一份会后声名内所采用的字眼及语调跟之前一份声明没有太大分别。利率期货显示，美国于6月份的加息机会近乎零，市场相信联储局最快要到年底才加息。美国将于明年举行总统选举，若年内不加息，联储局有可能要到大选过后才加息。

受累美国短期加息机会下降，美汇指数转弱，欧元、日圆等货币变相升值。欧元及日圆作为利差交易货币，美元走弱可能会触发利差交易拆仓，不利环球股市的短期表现。不过，由于欧洲及日本央行维持量宽政策，加上市场相信美国年内仍有机会加息，因此美元经过一轮整固后有望重新转强。虽说美元整固后可再度转强，但强势可能不及之前，原因有两个：第一，近期的数据显示欧元区经济有改善迹象；第二，华府或希望藉美元转弱刺激出口。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

美元转弱或造成市场震荡 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

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