内地经济未来续有波动

[2016年4月27日]

内地经济未来续有波动近期，内地公布的数据普遍较市场预期理想，包括制造业 PMI 、 PPI 、贸易数据等，加上国基会把中国的经济增长预测调高，市场对内地经济前景的看法变得较之前乐观。无可否认，3月份的数据的确予人内地经济回暖的感觉，但由于今年的春节在2月，因此3月的数据较预期强劲或跟经济活动于春节后回复正常有关。要判断内地经济是否已经到达短期底部，未能两三个月的数据十分重要，若数据能连续数月转好，内地经济进入回稳周期的机会将大增。

为实现中国于 2020 年全面建成小康社会的目标，未来几年的经济增长不能少于 6.5% ，首季的经济增幅顺利达标。本年首季，内地经济按年增长6.7%，高于政府6.5%的增长底线。近年，内地积极推动经济转型，服务业逐占成为经济的主要组成部份，首季的第三产业增加值占总产值56.9%，较第二产业的占比高出19.4个百分点。增幅方面，第三产业增加值首季增长7.6%，远高于第一产业的2.9%及第二产业的5.8%。综合而言，内地经济转型已初见成效，服务业将主导内地经济的长远经济发展。

受惠数据改善，资源类股份近期普遍有不俗表现，但由于产能过剩问题非一时三刻能解决，因此资源股向好极有可能是短期现象。要处理产能过剩这个棘手问题，关键依然是改革，惟改革之路一点也不易行，例如改革会带给就业市场压力、引发银行坏帐上升等，改革能否取得成效取决于官方能否平衡各持份者的利益。既然改革之路非坦途，内地经济续见续波动是可以预期的事。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

内地经济未来续有波动 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

内地经济未来续有波动

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