内地有必要加快 A 股改革 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。
职员专栏
内地有必要加快 A 股改革
[2015年7月22日]
中港股市「大地震」过后，两市已见回稳。 对于内地出尽法宝去救市，不同人有不同见解，有人认为是倒退的表现，有人则认为是有需要的。 正所谓「非常时期用非常手段」，对于中央的做法，笔者认为是可以理解，但从长远发展角度出发，内地有必要加快A股改革，并要进一步完善监管机制，不然的话，A股日后仍有再发生「大地震」的可能。
有人把 A 股暴跌的责任归咎于官方煞停场外配资，其实，官方叫停场外配资只是引发 A 股大跌的其中一个原因，经济迟迟未有起色及 A 股存在已久的结构性问题未获解决同样是 A 股急挫的元凶。 在股市急升期间，内地经济续呈弱势，股市走向跟经济表现背驰带来了泡沫问题，停止场外配资只不过提早把泡沫刺破。
结构性问题方面， A 股有八成参与者是散户，由于散户占比偏高，因此股市波动很容易造成「羊群效应」。 要减低出现「人踩人」的机会，提升机构投资者的占比十分重要。 近年，内地积极推动A股国际化，此举长远有助提高机构投资者的占比，但官方近期连番救市或会打击外资对A股的信心。
除股民结构须要调整外，涨跌停板机制、现货没有「即日鲜」、股份停牌机制等亦须要检讨。 以涨跌停板机制为例，当股票甲跌停板时，本来打算沽售股票甲的投资者被迫转为沽售未有跌停板的股票套现，此举最终导致沽压由股票甲扩散至其他股票。 「进场容易，退场难」，A股回稳后，官方如何退场将成为市场下个焦点。
腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪
(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)
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