放宽公募基金买港股惹憧憬

[2015年4月8日]

中证监容许内地公募基金不须取得QDII资格就可投资港股通股份，对沉寂的港股通来说的确是好消息，但实际作用有多大仍有待观察。港股通启动至今，交投未算活跃，内地基金未能直接参与港股通是原因之一，随着中证监为公募基金参与港股通清除障碍，港股通的交投有望增加。对内地基金业来说，撤销基金参与港股通限制可刺激行业的发展，预期以港股通为主题的基金将陆续面世。

除可推动基金业发展外，搞活港股通亦可产生调节A股的作用。现时，A股较H股有逾三成溢价，中小板及创业板的市盈率更高达60至90倍，部份A 股出现不理性炒作跟资金未能轻易作出其他投资有关。随着内地基金可直接投资港股通，内地资金或选择沽出估值昂贵的A股，转为南下吸纳估值较平的H股。透过搞活港股通去调节A股的估值，总好过以行政手段去迫使过热的股市降温。

有人认为，若南下资金多了，流入A股的资金将会减少。其实，有多少资金流入A股跟港股通的交投是否活跃没有必然关系，两地股市能否吸引资金流入关键在于经济前景及股市的吸引力。只要经济前景予人信心及股市具备上升潜能，在南下资金增加的同时，北上资金亦可以增加。

过往，参与港股通大都是散户投资者，他们主要炒卖规模较小兼未必有基本因素支持的股份。日后，当港股通基金大行其道时，由于基金以投资大价股为主，因此在A股买不到的蓝筹股及国企料可成为南下资金的热捧对象。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

放宽公募基金买港股惹憧憬 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

放宽公募基金买港股惹憧憬

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