小心两会行情是陷阱

[2015年3月10日]

继去年11月减息后，人行近日再一次减息。由去年11月至今，人行已进行了两次减息及一次降准，频密地推出宽松措施说明内地经济下行压力较想象中大。虽然降准可增加银行的流动性，但若信贷需求疲弱，降准最终只会引致资金泛滥，对稳定实体经济起不了太大作用。相比之下，减息更能刺激经济，原因是但凡有债务在身，不论是企业或个人都可受惠。

与之前一次减息比较，新一次减息未有令中港股市大升，部份投资者或感到失望。其实，市场早已预期人行会于春节前后减息，故此，减息未能刺激股市大升不足为奇。另外，任何措施都需要时间去发挥作用，新一次减息能否有效稳定经济仍是未知数，在经济数据发放回稳讯号前，部份投资者或选择暂时离场观望。相比第一次减息，股市于第二次减息后的表现明显较理性。
一年一度的「两会」会议正在北京举行，投资者关注中央会否有刺激经济政策出台。每逢「两会」，投资者总爱找一些概念股来炒作，环保、新能源、水利股等成为了「两会」行情股。不过，要留意的是，港股于「两会」结束后不一定上升，恒指于2013年3月就下跌逾700点，2014年3 月亦下挫超过600点。参考上述数据，认为股市可于「两会」后向好的投资者有机会失望而回。现时，市场预期「两会」将再次谈到基建、新能源等行业的发展，由于早有预期，因此若出来的政策或言论未有新惊喜，投资者或会以没有新意为理由沽货离场。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

小心两会行情是陷阱 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

小心两会行情是陷阱

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