长和重组或只是开端

[2015年1月21日]

对于长和(00001 & 00013)系重组，有人以震撼市场去形容，亦有人说是世纪重组。其实，长和系重组并非无迹可寻，从和黄打算出售百佳到计划把屈臣氏上市，这些举动都说明了「超人」早就有意把业务重组。「超人」作为香港的首富，加上他做事英明，他的一举一动一向受到政商界注视。基于「超人」的特殊地位，长和系是次重组掀起了各界的关注。

现时，李氏家族持有长实逾四成的股权；重组后，李氏家族只持有约三成的长地股权，持股比例下降令人怀疑「超人」不再看好地产业。另外，新成立的长和及长地两家公司会于开曼群岛注册，对于不选择在港注册，有人解读为「超人」看淡中港前景。笔者认为，大家不须为长和系重组的背后动机作太多揣测，大家应把着眼点放在重组效益上。

和黄是综合企业，业务多元化令股价长期无法反映集团的应有价值。现时，长实持有和黄近五成的权益，垂直式持股亦令长实的股价未能反映业务价值。重组完成后，长和系的业务架构将较现时简化，清晰的业务架构有助企业把业务价值释放出来。除释放价值外，增加派息是另一亮点。投资者买股票当然希望赚价兼赚息，「超人」表示日后会增加派息比例有助留住股东的心。

未来的长和主攻非地产业务，长地则专营地产业务，风险胃纳较小的投资者可选择业务较多元化的长和；较进取的投资者可考虑长地。长和系内业务众多，是次重组或只是个开端，未来或有更多行动，例如分拆业务上市。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

长和重组或只是开端 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

长和重组或只是开端

长和重组或只是开端－腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。