勿忽略A股风险因素

[2015年1月14日]

2015年伊始，在此祝愿大家新年进步，股市投资赚大钱。回顾去年，A股表现冠绝全球，上证的升幅超过五成。踏入2015年，市场普遍对A股续持乐观的看法。 A股造好能制造财富效应，对中国经济来说有一定好处。不过，在看好A股的同时，投资者仍要注意一些潜在风险因素，有关因素随时会触发A股震荡。

A股的升浪主要由人行「放水」来推动，憧憬人行年内续「放水」成为股市造好的理由。要留意的是，内地经济至今仍未走出低谷，下行趋势依然存在。除非内地股市不用反映经济实况；否则，股市跟经济呈背驰走向理应不能长时间维持。换言之，若要A股长期维持强势，内地经济年内必须重纳正轨。

总理李克强曾多番表示小微企难以取得借贷，有理由相信人行「放水」其中一个目的是要纾解小微企的财政压力。可是，人行减息后，大量资金涌向股市，此现象是否中央希望见到值得留意。减息释放出来的资金投向股市是正常的市场行为，但若资金只流向股市，忽略了小微企的需要，不排除中央会出来重新引导资金的流向，要资金离开股市回流实体经济。

A股是一个以散户投资者为主的市场，一旦有人带头沽货离场，股市的回调压力可以相当大。另外，内地股市颇受政策因素左右，官方的一言一行足以引发市场大幅波动。早前，官方就试过透过媒体去为股市降温。最后要提醒大家的是，内地的劣质股正处于极之昂贵的水平，若这类股份泡沫爆破，整体投资气氛恐受拖累。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

勿忽略A股风险因素 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

勿忽略A股风险因素

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