中东战争期间，你的投资组合面临哪些风险？

不少客户咨询：中东战争期间，我们应当如何构建投资组合。在说明具体配置思路之前，我们首先需要明确当前金融市场所暴露的风险。

首要且核心的风险：货币风险

尤为值得警惕的是，战争若持续升级，可能进一步冲击美元估值。我们需要理解过去美元走强的底层逻辑，并看清这一逻辑当下已发生的变化。

过去，二战结束、苏联解体后，市场普遍认为美军是全球最强军事力量。但此次战争展现出截然不同的一面，尤其是伊朗持续与美、以军队对抗并取得战果。我们并非断言伊朗会赢得战争，但至少可以确定：美军的实力或许并不如外界预期那般强大。因此，美元贬值或将成为下一阶段趋势，进而影响我们投资组合的整体表现。

第二大风险：美国财政负担风险

很多人认为，单次战役的胜负决定战争最终结局。但从世界历史经验来看，战争的决定性因素是财政支撑能力。对于一个高杠杆率的国家而言，发动战争的最优结果是在一周内速战速决。战争一旦长期化，将持续拖累美国，加重其财政负担，甚至可能给美国政府引发重大财政危机。

第三大风险：恶性通胀风险

谈及中东地区风险，原油供给对全球经济的影响最为关键。中东战事长期化，势必让全球共同承压——原油价格上涨将冲击当前经济体系下的各个生产环节。这会让投资失去意义，并拖累全球经济增长，意味着短期内投资收益极有可能转为负值。

未来数月，我们的投资团队将采取何种策略？

事实上，自特朗普就任美国总统以来，我们已提高了投资组合中的现金配置比例。原因在于：我们预判未来会出现更多突发且非理性的决策，对满仓权益类资产的组合构成重大威胁。

当前，我们计划进一步提高现金仓位。因我们判断，未来两个季度中东战争持续升级，可能给美元及股票市场带来重大冲击。最直观的信号是：当前美国国债收益率大幅攀升，表明聪明资金正在减持美元资产。即便美元存在贬值压力，我们仍认为持有现金优于持有股票。黄金短期内或因利率上行而承压，但长期来看，投资者仍需增配黄金，以平衡投资组合、降低美元敞口。中国及受影响较小的地区可作为配置方向，但我们认为，若全球股市出现崩盘，任何市场都难以独善其身。

中东战争期间，你的投资组合面临哪些风险？ － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。