2026年是全球经济的「疲软进行式」

大家不妨想象一下，一架飞机在燃油不足、天气多变的状况下试图平稳着陆——这或许就是2026年全球经济的写照。我们正从过去几年的剧烈震荡期，进入一个漫长而颠簸的「消化期」。增长不会消失，但会变得越来越稀薄，步履蹒跚。

世界主要经济体都背着沉重的包袱前行。各国政府与民间在过去危机中累积的巨额债务，此刻成了增长的最大拖累。央行的政策陷入两难：为了压制顽固的通膨残火，利率不得不维持在高档，但这同时也压抑了企业投资与民众消费的热情。全球贸易则在保护主义的阴影与地缘对抗的裂痕下，难以恢复往日的活力。你会感觉到一种普遍的「经济疲惫感」：消费者捂紧钱包，企业推迟扩张计划，各国更倾向于先照顾自己的内部问题。

风险，已从背景噪声转为前景主调。2026年的风险图景清晰而令人不安。首先是政策失误风险，各国央行在「抗通膨」与「防衰退」之间拿捏失准，任何过早降息或过度紧缩的讯号，都可能引发市场剧烈动荡。此外地缘火药库也从东欧蔓延到东亚，多个热点区域的紧张局势并未降温。任何冲突的升级或扩大，都会瞬间冲击能源与粮食供应，引发新一轮输入性通膨。同时，资产价格的校正压力绝也大，经过多年低成本资金灌溉下，全球多类资产价格处于高位。当资金环境变得严苛，基本面无法支撑时，向下调整的压力将越来越大。

对于投资者而言，2026年应是「持盈保泰、优先防守」的一年，甚至可考虑适度离场观望。其一是企业盈利将面临经济放缓与成本压力的双重考验，难以支撑当前估值。市场波动性可能长期处于高位，赚钱难度大增，下跌风险高于上涨机会。其次美元光环褪色，随着美国经济增长优势减弱，财政赤字问题引人担忧，联准会政策转向，美元持续走强多年的循环可能接近尾声。这意味着以美元计价的资产将失去一个重要支撑，甚至可能反向承压。再者机会成本降低，在高利率环境下，现金与短期优质债券本身就能提供数十年来最具吸引力的无风险收益。这降低了投资者必须冒险进入股市追求回报的急迫性。

总结而言，2026年的主旋律是「现实检验」与「风险定价」。这不是一个适合英雄主义式投资、杠杆扩张或追逐热点的年份。悲观的展望并非预言末日，而是对一个低增长、高波动、低确定性阶段的务实判断。聪明的策略是收缩战线，借着降低风险资产比重，增持流动性现金与高信评债券，偿还高成本债务，并保持耐心。历史告诉我们，在风暴中保全实力、等待资产价格出现真正吸引人的长期投资价值，往往是下一轮赢家的起点。2026年，目标不应是获利多少，而是让自己稳健地留在场内，等待下一个春天的清晰信号。

2026年是全球经济的「疲软进行式」 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

2026年是全球经济的「疲软进行式」

2026年是全球经济的「疲软进行式」－腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。