股市究竟能走多远？

[2025年10月13日]

股市究竟能走多远？这个问题困扰着无数投资者。当我们看着指数屡创新高，心中既期待财富增长，又担心市场是否已过度膨胀。降息无疑是推动股市上涨的重要力量。利率降低使得银行存款收益减少，促使更多资金流入股市寻求更高回报。企业也能以更低成本借贷，用于业务扩张或股票回购，这些都成为推升股价的动力。

然而仔细观察，就会发现股市繁荣与实体经济表现出现明显脱节。尽管股市节节攀升，现实经济却面临通货膨胀的压力和就业市场的隐忧。这种背离现象让人不禁怀疑当前涨势的可持续性。在这样的不确定环境中，投资者开始寻找替代选择。黄金作为传统避险工具，在经济动荡时往往能保持价值稳定。但年轻世代更青睐加密货币，认为它代表去中心化的未来，虽然波动剧烈，却具备革命性潜力。

尽管存在这些疑虑，股市热潮仍在持续。散户害怕错过机会，机构因业绩压力必须留在市场，这种集体行为形成自我实现的循环：大家预期上涨而不断买入，买入行为本身又推高了股价。但历史告诉我们，没有永远上涨的市场。当股市与经济基本面脱节过大，最终必然会进行调整。这个转折点可能来自央行加息、企业盈利不佳，或是某个黑天鹅事件。当市场情绪从贪婪转向恐惧，建立在流动性上的狂欢就可能突然结束。

问题不在于市场是否会调整，而在于何时发生以及幅度多大。当调整来临，股市可能会从高点回落，重新反映实体经济面临的挑战。那些在高点入场的投资者可能面临损失，过度使用杠杆的投资者处境将更为艰难。面对这种情况，普通投资者应该保持冷静，不要被市场狂热冲昏头。分散投资有助于管理风险，最重要的是根据自身风险承受能力来规划，而不是盲目追逐市场波动。

总的来说，股市能走多远取决于多种因素的复杂互动。降息带来的资金确实能在短期推升市场，但经济基本面的问题终将浮现。最终市场会回归应有的平衡，只是在这个过程中，保持谨慎和多元化或许是最明智的选择。

股市究竟能走多远？ － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

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