美国企业国企化走入死亡螺旋

[2025年8月28日]

以往美国强盛之时，美国政府一向高举利伯维尔场旗帜，反垄断、支持各领域走向私有化，深信企业竞争与民间活力是国家实力的根基。然而，近期风向似乎有所转变。华府传出考虑入股多个陷入困境的美国传统企业，从钢铁到飞机工程如洛克希德马丁Lockheed Martin，甚至触及科技领域如英特尔Intel，给人一种悄然走向“国有化”的感觉，引发不少讨论。

这一转向，背后有其现实考虑。美国政府之所以考虑入股这些问题企业，主要是出于战略与就业的双重压力。一方面，担心关键产业一旦崩溃，将危及国家经济安全与技术自主；另一方面，则希望透过注资维持就业，避免大规模失业引发社会动荡。尤其在全球供应链重组、国际竞争加剧的背景下，政府似乎认为，以资本介入来稳定局面，是不得不为的应急手段。

然而，这种做法并非明智之举。首先，政府入股往往意味着政治力介入商业运作，企业决策可能偏离市场规律，转而迎合政策目标或短期民意。其次，国有化通常伴随着效率低下与创新迟滞的问题。企业不再为生存而奋斗，反而因有政府撑腰而失去变革的动力。更令人忧虑的是，动用纳税人的金钱去扶持本应淘汰的失败企业，不仅浪费公帑，更扭曲了市场竞争，阻碍资源流向更有活力的新兴领域。

总的来看，美国由以往拥抱私有化、鼓励竞争的方向，转为以政府资本入股企业，表面上是救急，实则却可能让国家沉沦得更快。失败的企业不会因国有化而改善体质，反而可能变得更加官僚化、多掣肘、少弹性，难以应对快速变化的全球挑战。这一条路，许多国家走过，教训早已明摆在那：政府的角色应是筑底监管，而非下场参赛。否则，短期的救援，或将换来长期的衰退。

美国企业国企化走入死亡螺旋 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

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