港股第三季表现还看缩表

[2017年7月10日]

恒指连升六个月，累计升幅达一成七，上半年的表现算是十分理想。踏入第三季，恒指能否更上一层楼? 未来又有什么因素须要注意呢? 按目前的因素来看，第三季对港股影响最大的因素应该是联储局可能於9月开始缩表。6月议息会义后，市场估计联储局最快会於9月缩表，由于缩表有可能令留港资金离开，因此缩表因素将成为港股第三季最大的不明朗因素。除非联储局未来改口风；否则，若市场的缩表预期不变，港股的投资气氛或於8月开始逐渐变得审慎。换言之，7月后的港股或要面对较大调整压力。

除看美国货币政策外，「北水」未来的动向亦对港股产生极为重要的影响。过去数星期，可能受半年结因素影响，「北水」南下买股的活跃程度明显下降，随着半年结过去，留意「北水」买港股的意欲会否转强。内地容许险资透过深港通买入港股通股票，新措施可为港股带来资金。现时，险资透过沪港通已买入逾1,700亿元人民币的港股通股票。内地开放投资港股的渠道可纾缓美国「收水」所产生的冲击。

恒指上半年的高低位分別在26,090点及21,883点，高低波幅逾4,200点。在正常的年份，恒指一年波幅达4,000至5,000点已能满足一年波幅的需要。假设恒指今年的波幅可达5,000点，恒指高位约在26,900点，换言之，就算恒指再升，指数於27,000点附近应有不轻的阻力。上半年，获资金热捧的股份普遍大幅跑赢恒指，预计第三季的港股将继续是炒股不炒市，股份强弱悬殊的局面料将维持。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪
(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

港股第三季表现还看缩表 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

港股第三季表现还看缩表

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