中美银根趋紧长远或利淡股市

[2017年6月5日]

早前，总理李克强发表新一份报告，他把今年的经济增长目标降至6.5%，通胀目标则设定在3%。近年，内地积极推行各式各样改革，在求质重于量的情况下，经济增速逐步下降可说是意料中事。综观总理的报告，有两点可以留意：第一，M2增速目标出现放缓；第二，通胀有升温压力。

M2增速放缓反映中央年内将会致力控制信贷增长，去杠杆将继续成为重点工作。事实上，早於去年中央已提出要严防金融风险。在严控信贷增长下，为维持生意，银行会否再次加大表外贷款规模值得关注。通胀方面，内地目前的通胀率低于3%，要实现全年3%的目标，未来的物价有须要上升。若特朗普能落实基建及减稅政策，环球通胀未来会有上升压力，届时入口通胀将推高内地的物价。

近年，港股造好很多时都由「北水」带动，随着内地M2增速放缓，「北水」南下买港股於中长线或没有以往积极。此外，美国年内很可能再加息至少两次，美息上升中长期或会引发资金由香港流走。在中美银根均呈收紧趋势下，中长期的港股恐有压力。不单只股市，中美资金流向逆转亦有机会对高昂的楼市带来调整压力。

根据金管局的数据，目前约有2,600亿元资金停留在香港银行体系结余内，若游资继续停留在香港，纵使美国再加息，香港亦不一定会跟随。要小心的是，资金由香港流走的速度可以很快，一旦资金快速离开，香港息口可於短时间内急速上升，到时港息或须要一次过追回美息的加幅。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪
(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

中美银根趋紧长远或利淡股市 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

中美银根趋紧长远或利淡股市

中美银根趋紧长远或利淡股市－腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。