美国减稅利好多个层面

[2017年4月24日]

自11月8日胜出大选后，美股不跌反升，三大指数更不断创出新高，憧憬特朗普的政策有利美国经济持续为股市带来上升动力。继提出美国优先及簽署多项包括入境禁令在内的行政法令后，特朗普近期提到稅制改革，他的言论刺激美股更上一层楼。有分析认为，美国财赤严重，加上债务负担沉重，华府根本就缺乏减稅空间。在减稅的初期，稅收减少的确有机会令财赤恶化，并加重债务负担，但只要减稅最终能带来更多投资，美国政府的中长期收入有机会因经济增速加快而增加。在克林顿年代，美国政府透过减稅去刺激经济，结果克林顿成功令政府录得盈余，看看特朗普再次创造奇蹟。

在减稅政策下，率先受惠的将会是企业，若其他因素维持不变，减稅可增加企业利润。企业可把省回的稅款用作新项目投资，此举可刺激经济增长。另外，多了的利润亦可被用作增加派息或回购股份，回馈股东的做法可提升股份的价值。除企业及投资者外，员工亦可能是稅制改革下的受惠者。减稅令企业有更大的空间调升员工的薪酬，若员工把新增的收入用来消费，美国经济势将加速增长。

由于美国参众两院同时由共和党控制，加上减稅属于有利经济发展的措施，因此预料特朗普提出的减稅方案会在没有太大难度下获得通过。不过，要留意的是，无论是企业增加投资或员工增加消费，两者都会引发通胀升温，即是说，美国的加息步伐有可能因减稅而加快。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪
(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

美国减稅利好多个层面 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

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