未见港股大时代重临

[2017年2月22日]

近日，热钱再度流入港股，大市成交早前一度增至约一千亿元，有指入市的资金是那些停泊在香港的中资资金。虽然难以证实资金的来源，但内地机构把停泊在港的闲置资金用来买港股，借以寻求更佳回报并非不可能。近年，内地资金在港十分活跃，最明显的反映是愈来愈多地皮由内地企业以高价投得，在走资情况日趋严重下，中央实施连串措施阻止资金外逃，当中包括限制中资机构于境外进行大额投资。与其不想资金流向海外，中央或宁愿让资金留港买股票，至少资金在港的活动情况中央会较易掌握。

就近期港股表现所见，虽有资金入市，但升势不算十分全面，资金倾向以轮动方式炒卖中资股。正因为轮动炒作，加上重磅股非资金热捧对象，因此恒指上升的速度相比以往的资金市缓慢。论气势，港股近期的表现难跟2015年港股大时代时相比。回顾2015年港股大时代，在A股疯狂涨升带动下，港股急速上升，随着A股升势爆破，港股亦由高位显著回落。由于内地今年须继续以去杠杆来控制金融风险，加上美国年内有机会加息二至三次，因此近期的资金市往后会发展成为另一次港股大时代的可能性不大。

在基本因素没有重大改动下，港股的升势未必能维持太久，当然一切还看资金未来的动向。轮动炒作是这次资金市的特色，若炒作模式不变，相对落后的股份具有较高的值博率。当大市不再出现轮动炒作或成交呈回落趋势时，资金市有机会告一段落，到时港股或有再现闷局。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪
(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

未见港股大时代重临 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

未见港股大时代重临

未见港股大时代重临－腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。