美元走向主导今年投资环境

[2017年1月12日]

一年伊始，现在又是总结与前胆的时候。回顾2016年，金融市场最明显的变化出现于特朗普胜出总统选举之后。特朗普当选后，市场憧憬美国加息步伐将加快，美汇指数急升，资金由债市及新与市场流出，资金流向美元带动美股再创新高。相比欧洲、日本、中国等主要经济体系，美国具备较成熟的加息条件，在息差优势下，美元强势有望持续至今年。美元作为全球主要货币，美元走强势必触发全球资产再配置。

除加息预期外，欧洲政局充满变数亦为美元带来支持。一般相信，英国将于今年跟欧盟展开脱欧谈判，为防止其他欧盟成员国效法英国举行脱欧公投，预料欧盟在脱欧问题上不会厚待英国。另外，法国、德国等欧洲国家亦于今年举行大选，不排除黑天鹅事件再度发生。欧债危机爆发后，「疑欧」情绪于欧盟成员国之间蔓延，若法德两国的政局出现重大变化，忧虑欧盟解体将升温。为了避险，欧洲的资金年内很大机会倾向投向美元。

由于美元强势源于加息预期，因此今年的债市很大机会进一步调整。经过近期连番下挫后，环球债市很可能已步入熊市，虽然资金离开债市有机会回流股市，但若债市跌势过急过勐，债市熊市仍有可能触发环球金融危机。美国国债主要由各国央行及大型企业持有，债价下跌会对央行的外汇储蓄带来动力，而企业亦须要为债券投资作出减值。面对债市熊市可能已经来临，债券持有者未来或争相抛售债券，债市风暴会否发生将是今年焦点。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

美元走向主导今年投资环境 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

美元走向主导今年投资环境

美元走向主导今年投资环境－腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。