特朗普胜出带来不明朗因素

[2016年12月6日]

美国总统选举由特朗普胜出，由于特朗普于选举活动期间经常发表「惹火」言论，因此对于特普朗入主白宫，环球不少国家表示担忧。特朗普支持保护主义，并曾经说过要把中国列作汇率操控国及向内地货品徵收45%关税，若特朗普真的这样做，中美势必爆发贸易战，到时两国都会是输家，连带环球经济亦会被拖累。不过，随着内需近年于内地GDP中的比重升至一半以上，纵有贸易战出现，内地经济所受到的影响应不及早年大。

除保护主议外，特朗普多次批评耶伦及支持美国快些加息同样是市场焦点。联储局并非处于美国的官僚体制内，故此，特朗普不可能把耶伦辞退。再者，耶伦上台后一直表现平稳，就算要迫耶伦下台，特朗普亦未必能找到藉口。不过，总统有权提名联储局主席人选，换言之，特朗普日后可提名他属意的人出任下届联储局主席。耶伦的任期将于2018年完结，在馀下任期，预料耶伦会继续按照她的行事方式去决定息口去向。

竞选时，特朗普曾承诺会以减税及增加基建投资去刺激经济，上述措施有可能加大美国政府的财政压力。减税及发展基建均会刺激内需，内需增加会带来通胀压力，可见在特朗普的减税及基建政策下，美息有机会以较快速度上升。美国是一个债务不轻的国家，息口上升速度加快会加重美国的债息负担。特朗普是生意人，他有不少地产生意，地产属息口敏感行业，他是否愿意看见息口快速上升令人怀疑。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

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