管理层争拗不断吓怕投资者

[2012年8月22日]

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管理层是一间企业的灵魂，有好的管理，企业才有好的业绩，股东才可共享成果。故此，投资者买股票实际上是把资金押注在企业管理层的身上。换言之，当一间企业的管理层经常出现争拗，投资者就应该避开相关企业的股票。受管理层争拗不断打击，国美(00493)及雷士照明(02222)的股价不断滑落，两股由以往的基金爱股变成现

相比西方国家的企业，中国企业更容易出现管理层不和的问题，原因是西方国家的企业以制度模式管理，而中国企业则依重个人管理。即是说，在西方国家，只要有行之有效的管理制度，企业不会因为某一个人的去留而影响企业的营运，但在中国，由于企业大多采取家长式管治模式，因此某一个人的离开随时会阻碍企业的运作。此外，当家长式管治受到挑战时，管理层之间就很容易出现权力斗争。在人见人怕的股票，可见管理层不和对股价造成的影响绝对不能忽视。

不少中资企业会邀请海外的资金入股，希望透过外资的帮助去提升管治水平。可是，当企业管理层出现争拗时，外资入股非但未能发挥协助企业提升管治水平的作用，股价暴挫更令外资录得大额损失。眼见中资企业的管理层容易出现不和，而入股又随时要承担严重损失，外资入股中资企业未来或将变得步步为营。没有外资的帮助，中国企业的发展步伐将被拖慢，连带整体经济亦会受到不利影响。做生意应以和为贵，少一点争拗，多做一点实事，这样对任何一方都有好处。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

管理层争拗不断吓怕投资者 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

管理层争拗不断吓怕投资者

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