三大因素左右金融大局

[2016年2月3日]

一月开局以来，环球金融市场一片混乱，人民币、港汇等被抛售，全球各主要股市亦遇上庞大沽压。金融市场能否走出当前的乱局还看下列三大因素如何发展：第一，美息去向；第二，油价走势；第三，内地的经济表现。自美国酝酿加息起，全球资金流向已出现变化，基于息差考虑，游资纷纷从各地回流美元。若美国再加息，资金势将加速回流美元，到时受影响国家的货币、股市等将无可避免地要承担更沉重的压力。为免局面失控，美联储很大机会暂缓加息步伐。

受累油价下跌，产油国的财政状况急速转坏，其中沙特就透过发债及削减开支去应对财政困局。除发债集资及减开支外，油元国亦透过减少海外投资去应付财政需要。油元国辖下的主权基金一直活跃于各地投资市场，数据显示，油元国主权基金占全球主权基金四分之三；有报导指，为挽救国家财政，坐拥逾六千亿美元的沙特阿拉伯货币局已撤走了数百亿美元资金。若油价持续弱势，不排除油元国的主权基金会继续于全球各地减持资产套现。

在亚洲金融风暴及金融海啸期间，内地经济发挥稳定全球经济的作用；到了今天，内地经济走下坡成为了全球经济的不稳定因素，这个改变跟中国于国际舞台上的影响力与日俱增有关。目前，内地正面对产能过剩、资金外流、货币贬值、通缩压力加大等威胁，经济下行风险短时间内难以消除。虽然内地正积极推行改革，但改革之路绝不易行，改革带来的痛苦将继续拖累经济表现。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

三大因素左右金融大局 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

三大因素左右金融大局

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