炒股看实质因素才可持久

[2015年11月10日]

过去大半年，中港股市有如过山车，随着股市稳定下来，股民是时候重新看清形势。中港股市上半年的狂升主要是建基于各式各样的憧憬，由于憧憬很多时都是虚幻的，因此当时的大升市可说是没有十分有力的实质因素支持。坦白说，就算没有之后的人民币突然贬值或走资潮，欠缺实质因素支持的A股狂牛最终都会寿终正寝。面对股市暴挫，股民哭股丧亦无补于事，从股灾中学习及重新整理手上的股份才是积极的做法。

中港股市早已沦为政策市，每当有政策出台，憧憬往往令相关股份被炒起。可是，市场不可能长期停留在憧憬阶段，憧憬过后，市场关注政策如何落实及政策能否带来原先估计的效果。以年初热炒的「一带一路」政策为例，此政策绝对是前景远大，但如何去实施却是未知数。「一带一路」涉及众多国家，只要其中一些国家不跟中国合作，「一带一路」政策恐会遇上挫折。又以六大央企改革为例，市场不时以央企有重组合并概念为由炒作一番，但如何进行重组合并至今未有更多细节出台。故此，在挑选股份时，投资者应选取那些政策已得到落实或政策具备详尽细节的股份。

除看政策能否落实外，市场亦相当关注内地经济何时才有起色。自经济下滑起，中央已透过减息、降准、增加铁路投资等措施去刺激经济，可惜经济至今未见起色。在经济转好前，中港股市可藉憧憬政策出台而造好，但升势始终不够扎实，慎防回升过后再展跌势。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

炒股看实质因素才可持久 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

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