美国迟迟不加息反令市场不安

[2015年9月30日]

被视为近年最重要的议息会议终于有结果，一如估计，美国继续维持利率不变。就美息未来的去向，我们可以从耶伦的言论及会后声明看到一些端倪。首先，耶伦把暂时不加息的原因归咎于外围因素，尤其是中国因素，可见若中国经济持续走下坡，联储局将很大机会继续不加息。

另外，耶伦以往较多讲述就业市场的表现，但她这次却比较担心美国的通胀不达标，反映耶伦忧虑美国出现通缩。事实上，在环球经济放缓下，大宗商品价格易跌难升，加上美元维持相对强势，美国的通胀率于长期要升至2%的确有难度。在通缩风险解除前，联储局的加息行动理应有迟无早。

对投资市场来说，美国迟迟不加息不一定是好消息，原因是投资者最怕不明朗因素。在美息去向未明下，环球金融市场势将继续无方向。在决定加息前，除要考虑美国及别国的经济状况外，联储局亦应该为加息对环境经济可能造成的影响作出全面评估。

早前，有国际组织警告，若市场把美国加息视作加息周期的开始，新兴市场的走资潮很可能会恶化，其后果可以是造成经济危机。综观全球各主要经济体，除美国外，其余经济体均没有加息条件，故此，美国要逆全球趋势而行确实有可能造成难以控制的后果。要消除加息带来的恐惧，联储局有须要管理好市场预期，例如首次加息后，局方表明很长时间不作第二次加息，但此举或会削弱美国货币政策的灵活性，联储局会否这样做值得怀疑。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

美国迟迟不加息反令市场不安 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

美国迟迟不加息反令市场不安

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