9月的市况仍会大幅波动

[2015年9月11日]

由 4 月港股「大时代」高位计算，恒指已累积下跌逾两成，由于跌幅满足了熊市的要求，加上恒指早已跌穿 250 天线，并于近期出现「终极死亡交叉」，因此港股已步入熊市的机会相当大。除于技术指针发现熊踪外，环球经济前景转差亦为熊市的到来创造了条件。环球股汇市近期大幅下挫后，全球经济增速势将减慢，受累经济下滑，企业将要面对盈利放缓的威胁，业绩转差将限制股市的表现。

踏入 9 月，港股的波幅应不会少于之前两个月，原因是 9 月份国指期货未平仓合约数目持续处于高平，反映大户已把「战场」转移至 9 月。事实上，环球金融市场至今仍是阴霾满布，单是美国9 月会否加息已足以引发全球金融市场持续震动。在环球经济形势未明下，美国月内的加息机会已经下降，但不加息不代表环球金融市场就能稳定下来；若不加息的决定是基于看淡经济前景，投资者或以忧虑经济下滑为理由进一步沽售各种资产。若加息，新兴市场的走资潮有可能恶化，到时环球股汇市恐会出现新一轮抛售潮。

除美息去向外，内地的经济表现是另一焦点。早前，人行再透过减息降准去刺激经济，但市场认为「放水」无助内地经济脱困，如何重建民众对中国经济的信心成为了中央当前最重要的工作。要重建民众的信心，单靠「放水」、增加基建投资等传统政策是不够的。事实上，近期不少人会问：「中央仍有能力拯救经济吗 ?」若信心不恢复，经济及股市只会继续低迷。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

9月的市况仍会大幅波动 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

9月的市况仍会大幅波动

9月的市况仍会大幅波动－腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。