A股回穩為刺激經濟提供空間

[2015年8月19日]

內地7月份的CPI及PPI分別按年上升1.6%及下跌5.4%，前者創出九個月新高，後者的跌幅則是五年半以來最大。雖然CPI升至九個月高位，但撇開豬肉價格的影響，內地仍面對通縮的威脅。PPI方面，全球大宗商品價格下跌及內需疲弱引發生產物價持續走低，在經濟下行風險未減退前，PPI未來有機會進一步下跌。除物價數據外，最新的貿易數據亦顯示內地經濟持續不振，7月份的出口及入口分別按年下跌8.9%及8.6%，反映無論是海外市場或國家本身，需求均相當疲弱。

面对当前的经济环境，内地有必要推出更多措施去刺激经济，人行继续减息降准及中央加快落实各项政策看来已是势在必行。不过，要令内地经济否极泰来，单靠人行「放水」及推出政策刺激经济是不足够的，原因是内地经济目前的困局是由结构问题造成，要解决结构问题，官方有须要加快改革的步伐。改革是一项十分艰辛的工作，成效如何及何时才有成效全是未知数，在改革收效前，中央只好以各种手段去阻止或延缓经济的跌势。

近月，拯救 A 股成为了中央的首要工作，在各方全力救市下，官方根本无暇就经济弱势对症下药；随着 A 股回稳，中央可望集中精力刺激经济。早前，内地就推出金额达万亿元的专项金融债去支持基建发展，而互联网十三五规划亦据报或于第四季公布，上述种种均显示中央正逐步把工作焦点放回经济发展层面。只要A股不再出现6、7月间的暴跌，预料中央会推出更多政策刺激经济。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

A股回穩為刺激經濟提供空間 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

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