利率市场化加剧内银竞争

[2015年12月9日]

为稳定经济，人行早前再次减息降准，但「双降」未有为股市带来亢奋，反映市场对「双降」能刺激实体经济抱怀疑态度。事实上，内地经济面对的是结构性问题，只有透过改革才可把问题解决，宽松的货币环境对解决结构性问题起不了太大作用，这就解释了内地经济为何在人行多番「双降」后仍未见明显起色。虽然「双降」不能治本，但「双降」仍是有须要的，原因是宽松的货币环境多少都可纾缓个人及企业的债务负担，对稳定经济有一定效用。

减息后，人民币一年期存款基准利率降至 1.5% ，在扣除通胀后，实质利率仍为正数。若要刺激投资意欲及消费，人行有须要实现负利率环境。在通胀压力不大下，人行仍有空间去减息，以确保负利率环境可以持续。论措施效果，降准可能及不上减息，虽然降准能释放数千亿元流动性，但若缺乏信贷需求，流动性再多也是没意义的。再者，内地有走资情况，走资会减少市场的流动性，削弱降准的效果。

除「双降」外，人行亦宣布取消存款利率上浮限制，是次撤限标志着内地的存款利率正式全面市场化，银行未来可按本身的需要自定存款利率水平。存款保障制实施后，存户往往只会根据存款利率水平来决定把钱放在哪一家银行，为吸引存户开户，银行势必调高存款利率。由于中小型银行的存款基础不及大型银行，因此在存款利率市场化的初期，中小型银行一般都会较为进取。在竞争加剧下，银行将面对息差收窄所带来的压力。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪

(本人为证监会持牌人，并没有持有上述股份。)

利率市场化加剧内银竞争 － 腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。

利率市场化加剧内银竞争

利率市场化加剧内银竞争－腾祺控股在香港提供创新的海外资产管理。