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债券通可鼓励香港债市发展

[2017年5月15日]

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有报导指,内地领导人将会来港庆祝香港回归20周年,并于访港期间宣布落实「债券通」。根据报导,「债券通」拟按「三先三后」的方式启动,即「先北上,后南下」、「先机构投资者,后个人投资者」及「先场外,后场内」。

香港贵为国际金融中心,但债市发展却严重落后。相比之下,内地债市比香港债市更成熟及更具规模。在香港债市有待发展下,先容许海外资金北上买债,做法合理。对香港而言,「债券通」长远可鼓励债市发展,有助强化香港的国际金融中心地位。从内地角度出发,「债券通」可促进中国金融市场及人民币进一步国际化。

现时,内地债券交易主要由机构投资者进行。相比机构投资者,个人投资者对债券投资较缺乏认识。无论是内地或香港,不少个人投资者都只钟情股票买卖,他们对债券一般都认识不深。要提升他们对债券投资的认识,中港两地的相关机构未来须加强投资者教育。在个人投资者对债券投资有深入认识前,「债券通」先开放给机构投资者不无道理。

内地大部份债券交易经由场外市场进行,当中包括内地银行之间的债市,场外债券交易的规模达到59万亿元人民币。 「债券通」先把场外部份跟海外市场接通,有助深化内地场外债券市场的发展。

人民币成为特别提款权篮子货币后,人债需求增加,「债券通」可满足部份需求。不过,由于内地近年多了企业出现债务违约,因此在「债券通」实施的初期,预料海外资金将集中吸纳国债及由大型企业发行的债券。

腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪 (本人为证监会持牌人,并没有持有上述股份。)

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